10 cosas que miro cuando analizo una acción
Jamás invierto en una empresa si no cumple a rajatabla esto.
¿Te gustan las checklist?
A mi me gustan más que a un tonto un lápiz.
Simplifican los análisis, la toma de decisiones y ayudan a quedarte con lo esencial.
Llevo años en el mundo de la inversión, cometiendo errores y perfeccionando mi estrategia a base de prueba y error.
Fruto de mi experiencia, he creado una checklist con las 10 claves que sigo para invertir en acciones.
¡Presta atención!
Este email puede ayudarte a ganar mucho dinero o, al menos, a evitar perderlo invirtiendo en empresas de paja y cartón.
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Cuando inviertas, fíjate en…
1. Crecimiento de las ventas
Un negocio es solo un negocio si vende.
Como inversor yo quiero que venda más. Porque si vende más, yo me beneficiaré. Es algo súper obvio que muchos inversores obvian.
No lo digo yo, ni Manolo el de los palotes, ni Espinete.
Lo dicen estudios de Boston Consulting Group (una de las mayores consultoras del mundo) y Morgan Stanley Research (uno de los bancos de inversión con más reputación).
Veamos.
En su estudio descubrieron que, a largo plazo, el 74% del comportamiento de las acciones se explica con su crecimiento en ventas. El 15% con los márgenes y un 6% con los flujos de caja libre (siguientes puntos). ¡¡Con estos tres, tenemos un 95% de la narrativa bursátil!!
2. Flujos de caja libre
«Para nosotros un activo sólo es un activo si genera flujo de caja libre».
Jeffrey Ubben, cofundador y presidente de ValueAct Capital
El flujo de caja libre es la materia prima que muchos inversores utilizan para sus análisis ya que nos dice cuánto dinero queda al accionista después de sustraer todos los costes.
Este beneficio se suele repartir en forma de dividendos, en inversiones de capital para crecer o en la recompra de acciones.
En los tres casos suele repercutir positivamente en el accionista.
Ponlos en tu mirilla inversora.
3. Márgenes
De nada sirve vender, si vendes mal.
Si te vendo 100, y me llegan 0. Eres un negocio ruinoso.
Si te vendo 100, pero solo me quedo 0,01. Tienes un micropénico margen del 0.01%. Pero si tus ventas son de 10.000 millones, pues ni tan mal. Pequeño, pero matón…
Si te vendo 100, y me llegan 50. Si incrementa un poco las ventas, te comes el mundo. Pufff.
Como inversor me fijo mucho en los márgenes de las empresas. Márgenes operativos, margen bruto, EBITDA, EBIT, margen neto, Flujo de caja libre entre ventas…
Me da muchísima información.
Hago un breve parón.
Por tu bien.
La última tesis de inversión de Oportunidades en Bolsa nos ofrece una empresa que no ha dejado de incrementar sus ventas, unos Flujos de Caja Libre que se han disparado en los últimos años y unos márgenes más que decentes.
Además goza de una estupenda salud financiera, está en un sector estratégico con los vientos de cola y posee fuertes ventajas competitivas.
La tesis dejará de estar disponible en apenas 24h… Si quieres verla, aún estás a tiempo. Corre, insensato.
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4. Beneficios por acción
De nada sirven las ventas, el flujo de caja libre y los márgenes, si la empresa está maltratando a sus accionistas actuales.
¿A qué me refiero?
Una empresa puede vender mucho, vender bien y ser una máquina de generar dinero. Pero si está diluyendo su capital emitiendo nuevas acciones está jodiendo a sus actuales accionistas. Les está dando tortazos bursátiles.
Porque…
Sus acciones valen cada vez menos. Pura ley de oferta y demanda.
¿Cómo comparar beneficios con el total de acciones?
Simple.
Con la métrica Earnings per Share. Te dice los beneficios que está obteniendo la empresa por acción. Es decir; relaciona beneficio neto con acciones.
5. Acciones en circulación
Muy relacionado con la anterior.
Una cosa que siempre miro son las acciones en circulación.
¿Requisito #1? Que la empresa no esté diluyendo capital. Es una bandera rojísima. 🚩
¿Cosa que me gusta ver en las empresas? Que tengan programas de recompra de acciones para sacar acciones fuera de la Bolsa.
Esto provoca que los actuales accionistas se beneficien. ¿Por ejemplo? Microsoft.
6. Accionariado
Los propietarios de la empresa dicen mucho de la empresa.
¿Es poseída por fondos buitre que quieren malvender la empresa al mejor postor, grandes gestoras de fondos indexados que dan tranquilidad al negocio o grandes visionarios que quieren revolucionar toda una industria?
Cuando inviertes estás compartiendo un barco con otra gente. Los otros accionistas son tus compañeros de viaje. Te guste o no.
Todos, se supone, vais en la misma dirección. Aunque habrá gente que salte a la borda cuando las cosas se pongan complicadas, gente con poder dentro del barco que quiere cambiar el rumbo o navegantes con poco poder de influir en las decisiones (como tú y yo).
Investiga al menos con quién estás navegando. O acabarás como el Titanic.
7. Deuda
La deuda es algo que tienes que mirar con lupa.
¿Está la deuda controlada o son los acreedores quién tienen el control efectivo de la empresa?
Esto es súper importante para el éxito de una empresa. Los buitres siempre están acechando.
Mira si los pasivos corrientes están suficientemente cubiertos por su liquidez.
Para largo plazo, mira siempre los vencimientos próximos de la deuda y si la empresa tiene la suficiente solvencia para liquidar deudas.
La deuda descontrolada provoca infartos empresariales.
8. Equipo directivo
Valorar un equipo directivo es tremendamente jodido.
Pero hay algunas cosas que siempre deberías mirar.
Como…
Un track record solvente y programas de retribución totalmente alineadas con el accionista y su creación de valor a largo plazo.
Warren Buffett busca que tengan integridad, honestidad, humildad, que se sepan todas las canciones en las verbenas del pueblo, la técnica del baile de paso doble…
Para yo no sé como se puede medir esto la verdad. Por esto prefiero invertir en negocios que vayan casi solos. Que fluyan. Como el amor.
Para resumir:
“Invierte en negocios que hasta un tonto podría dirigir. Porque más pronto que tarde uno acabará haciéndolo.”
—Peter Lynch
9. Ventajas competitivas
Esto da para otro email de estos laaaaaaaaargos que a ti te gustan.
Quédate con que las ventajas competitivas de una empresa son como el foso defensivo de un castillo. Tiene que protegerlo a muerte. Literalmente su supervivencia está en ello. Hay muchos enemigos acechando el palacete del Rey.
La protección puede ser una marca, patente, efecto red, economía de escala, escalabilidad…
El capitalismo fomenta la competición. Si una empresa obtiene beneficios estratosféricos, atrae la competencia como las abejas a la miel. Destrucción creativa, lo llaman.
Es súper importante que proteja su tesoro más preciado. La fuente de todas sus cosas buenas.
10. Dividendos
Te voy a resumir lo que pienso de los dividendos en un meme.
Los dividendos son la última parte de la ecuación. El premio de hacer las cosas bien.
No empieces nunca una comida por el postre. Ni por el calichito de crema de orujo. De lo contrario, la inversión te saldrá doblada.
Jamás invierto en una empresa mirando únicamente sus dividendos.
Pero…
Como soy un golosón de las rentas pasivas, siempre los miro cuando invierto. Y si la empresa cumple todos los puntos anteriores, bienvenidos sean. Cuantos más, mejor.
Fin.
Quizás te estés preguntando…
¿Cómo analizar una empresa?
Personalmente utilizo una serie de herramientas y fuentes que considero imprescindibles.
Allá van.
Oportunidades en Bolsa. Todos los meses te envían una tesis de inversión premium que tiene en cuenta los 10 atributos que he comentado. Además de muchas otras cosas más. Suelen acertar bastante con sus análisis. Un buen río donde pescar.
Getquin. Un tracker donde controlo todas mis inversiones en un único sitio. Puedo ver la rentabilidad agregada de toda mi cartera y estimar los dividendos que cobraré. Es gratis.
Tweenvest. Un potente analizador de empresas que hace casi todo el trabajo por mi. Me simplifica mucho la inversión y me presenta los datos en bandeja de plata. Además es una start-up española y el CEO es muy majo (Pepe, sé que lees mis emails).
InvestingPro. La navaja suiza del pequeño inversor. Tienes prácticamente todo lo que necesitas para analizar una acción. Es como un escáner de rayos X bursátiles. Vale cada euro pagado. Con el link anterior tienes algunos descuentos pre-activados.
Guárdalas a buen recado.
Espero te haya aportado valor y nos vemos pronto.
Un abrazo,
Jordi.
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