📈 Mix de valor D&B #3
📈 Mix de valor D&B #3
En tiempos de incertidumbre, turbulencias macroeconómicas e inflación hay un refugio de valor que siempre ha estado y siempre estará.
“No es oro todo lo que reluce” dice el refranero español para referirse a todo aquello que nos aporta un falso valor. Aquello que brilla por fuera, pero está hueco por dentro.
Pero en un mundo con cada vez más incertidumbre, conflictividad e intervencionismo monetario sí es oro todo lo que acabará reluciendo. Porque aunque no siempre brille por fuera, está lleno por dentro.
Vamos con la tercera entrega de la newsletter de Dinero&Bolsa. Agradecer a las 1966 personas suscritas y comprometidas con la inversión a largo plazo, el sentido común, y la gestión inteligente del dinero.
La viñeta
Muchas veces una ilustración vale más que mil palabras para entender la situación de los mercados.
En un mundo de dinero fiduciario barato y sujeto a los vaivenes inflacionarios de los políticos, cryptos con oferta ilimitada en exchanges de dudosa solvencia y guerras de divisas entre países, hay un refugio de valor que siempre estará y siempre ha estado: el bastión del oro y su incuestionable capacidad de proteger nuestro poder adquisitivo durante siglos.
Frase + Reflexión
"El oro es a un político lo que el agua bendita a un vampiro."
-HARRY BROWNE
Los políticos no pueden controlar la oferta del oro, por lo que no pueden aumentar artificialmente su precio. En pocas palabras: no pueden hipotecar el futuro con deuda e inflación.
Nada más que añadir, Señoría.
El refugio del oro
Llega la hora de ponernos analíticos. El objetivo de la newsletter de este mes es responder a una simple pregunta:
➖¿Por qué todo el mundo debería atesorar oro?
La respuesta consiste en 7 razones que valen su peso en quilates. Nunca mejor dicho.
Poder adquisitivo del oro a lo largo de la Historia. El oro se considera la mejor reserva de valor que existe hasta la fecha. El oro preserva el poder adquisitivo durante miles de años, que es uno de los requisitos fundamentales del dinero. Un ejemplo ilustrativo de Mises Institute1 ahora que las subidas del precio del petróleo están en boca de todos: Un gramo o una onza de oro compra esencialmente la misma cantidad de petróleo crudo hoy que en cualquier momento de las últimas siete décadas. Otro ejemplo: 1$ invertido en oro en 1802 sigue siendo 1$ en 2001 (200 años después).
Valor de las principales monedas fiduciarias respecto al oro en el último siglo. En el último siglo las principales monedas (euro, dólar, yen, libra esterlina) han perdido prácticamente el 100% de su valor respecto al oro.2 Esto tiene dos explicaciones hablando llanamente: 1) El dinero cada vez vale menos o 2) el oro cada vez vale más. En cualquier caso el razonamiento es el mismo si quieres proteger tu poder adquisitivo: atesorar más oro y menos dinero.
Demanda sólida y creciente. Incluso los bancos centrales, los máximos defensores de las monedas actuales, están aumentando fuertemente sus reservas de oro según World Gold Council.3 Siempre hay y habrá gente dispuesta a comprar oro, por lo que siempre tendrá valor. El Bitcoin es una tecnología revolucionaria pero tiene un problema: su demanda todavía es muy inestable.
Escudo contra la inflación. El oro es un activo real. El oro es tangible; las monedas nacionales son una promesa financiera intangible con riesgo de contrapartida y el siempre presente incentivo de prostituirse para pagar deuda. La característica más importante del oro es que es un bien escaso con una oferta limitada por la propia naturaleza. Aunque le pese a muchos políticos, el oro no se puede imprimir. Además, en los períodos de inflación atrapa las subidas generalizadas de precios. Los analistas creen que vamos directos a un período de estanflación (recesión + inflación). En este contexto el oro es el activo que mejor se suele comportar. 4
Ausencia de relación del oro con respecto a otros activos. Las acciones y los bonos tienen una correlación positiva. Por lo que si tu cartera está compuesta por ambos estás sufriendo un excesivo riesgo. El oro tiene una baja correlación con activos tradicionales y es un buen escudo en mercados bajistas. En los 5 peores resultados anuales del mercado bursátil europeo de los últimos 20 años, el oro presentó una rentabilidad positiva.5
Efecto Lindy. Nassim Taleb nos da en su libro Antifrágil un regla contraintuivia para predecir lo que tendrá valor en el futuro: cuanto más tiempo haya existido algo es más probable que siga existiendo en el futuro. Por ejemplo, es más probable que la gente dentro de 500 años escuche a los Beatles antes que a C.Tangana, visite la Sagrada Familia antes que un Corte Inglés o salvaguarde su poder adquisitivo con oro antes que manteniéndolo en una moneda fiat denominada en euros o dólares. Las primeras monedas de oro se acuñaron bajo el reinado de Creso, hacia el año 550 a. C (llevan vigentes más de 2.500 años).
No está sujeto al control de los políticos. Lo que “no existe” no se puede ni tasar ni controlar.
Recuerda que esto no es recomendación de inversión ni una excusa para hacer un all-in al oro. Realizar la oportuna investigación previa, diversificar adecuadamente tus carteras e invertir prudentemente. Mi misión con la newsletter es inspirarte y ofrecerte algunos argumentos para invitarte a la reflexión, no convencerte.
Dicho esto, #MakeGoldGreatAgain.
Fuentes seleccionadas de valor
(Separando la señal del ruido)
Carteras indexadas (Dinero & Bolsa). Artículo del blog donde analizo 7 de las mejores carteras indexadas según el binomio rentabilidad-riesgo. Pura inspiración para construir tu portfolio personal de fondos indexados con bajas comisiones.
Teoría de la lentitud (Arturo Pérez-Reverte). Las prisas nunca fueron buenas consejeras. Un elegante artículo que suelo leer de vez en cuando para recordarme la importancia de tomármelo todo con más calma. Por supuesto las inversiones, pero también la vida.
What happened in 1971? Una enorme colección de gráficos que nos muestra el deterioro que ha sufrido la sociedad y la economía en las últimas décadas desde que abandonamos el patrón oro.
Los beneficios de la lectura (Yaiza Saiz). Leer es una de esas actividades que nos da mucho por muy poco. Únicamente requiere nuestra plena atención. A cambio nos regala el aprendizaje de nuevas habilidades, ventajas e incluso una mejor salud mental.
Principios para enfrentarse al nuevo orden mundial (Ray Dalio). Uno de los mejores vídeos sobre historia económica que podrás ver, sin duda. Explica el auge, consolidación y la decadencia de los imperios a través de pautas que se suelen repetir. Explicaciones para dummies.
Hilando fino
Luis Miguel Ortiz nos explica maravillosamente bien los principios de la economía que nunca caducan. Más valioso que muchas clases de universidad.
Libro del mes
(Glosario de lecturas imprescindibles)
Saifedean Ammous, autor de El Patrón Bitcoin, se mete de lleno en los entresijos del funcionamiento del dinero fiduciario implementado en 1971, cuando Nixon sustituyó el patrón oro por un dólar sin respaldo físico alguno. Esto dio rienda suelta a que los gobernantes prostituyeran la moneda comprando votos hoy, con deuda que se pagará mañana. Este estrechamiento de miras tiene repercusiones top-down en la sociedad, haciéndonos más consumistas, adictos al crédito y cortoplacistas en todos los ámbitos de nuestra vida. Un libro que te ayudará a entender muchas cosas.
Y ya llegamos al final. Gracias por leerme y dedicarme una pequeña parte de tu valioso tiempo. Porque el tiempo también es oro. ;-)
Nos vemos el próximo mes. Puedes ver el histórico de publicaciones aquí.
El oro como dinero natural. Mises Institute [Leer artículo]
Fuente: Bloomberg, CFMS-Thimson Reuters, ICE Benchmark Administration, Metals Focus, World Gold Council, U.S. Global Investors.
Here's why so many central banks are buying gold. World Economic Forum [Leer artículo]
Fuente: Bloomberg. World Gold Council. [Ver imagen]
Fuente: Morningstar Direct.
