La inflación como nunca te la habían contado
De dónde proviene realmente la inflación, tipos de inflación, a quién (maquiavélicamente) le interesa, y cómo proteger tus ahorros.
La inflación es el ladrón más silencioso y letal que existe.
De forma inexorable y apenas perceptible se va comiendo tus ahorros, tu poder adquisitivo y todo lo que puedes comprar con la misma cantidad de dinero.
En esta entrega de la newsletter descubrirás que la inflación es mucho más que los filetes de salmón del Mercadona se pongan a 10€.
Ojo.
Con la inflación hay ganadores y perdedores. Hay incentivos perversos para crear inflación (y lo peor de todo es que quién crea el dinero es quién tiene el incentivo de hacerlo).
Cuando empecé a invertir y no tenía ni pajolera idea hubiese pagado por conocer el articulo que vas a leer. Así que disfrútalo a fuego lento. Y saca todo el jugo que puedas extraer.
Mejorarás mucho como inversor y empezarás a entender muchas cosas del mundo que te rodea.
Este email es como el tren de la bruja cuando eras niño. No será un camino de rosas. Es largo. Te llevarás algún susto. Sufrirás. Pero si llegas al final saldrás fortalecido y más maduro.
¡Chu chu chu! Arrancamos.
Qué es realmente la inflación
La definición oficial de la inflación que conocemos es sencilla.
La inflación es el aumento general de los precios de los bienes y servicios existentes en el mercado durante un determinado período de tiempo.
Lo notas cuando echas gasolina, compras salmón en el Mercadona o te reducen el tamaño de las chocolatinas Snickers. Duele mucho cuando pasas la tarjeta.
Pues bien.
La inflación se produce por dos causas:
Desajustes entre la oferta y la demanda. El precio se determina por un match entre el que máximo que está dispuesto a pagar un consumidor y el mínimo que está dispuesto a percibir el productor. Si se producen disrupciones en la oferta o la demanda crece fuertemente, el precio sube. Por ejemplo, si se produce una guerra y se produce menos trigo, el trigo sube. Si se produce una sequía que afecta al cultivo de cacao, el cacao sube. Si la OPEC acuerda limitar la oferta del petróleo, el petróleo sube. Si se produce una sobreproducción de cacahuete, el cacahuete baja.
Aumentar oferta monetaria (aka imprimir dinero) Es simple. Si metes más dinero en el sistema, todo vale menos. El dinero también es un bien de intercambio y su precio intrínseco también se determina con su oferta y demanda. Si inundas el mercado con trillones de dólares, los dólares valen menos. Lógico.
Los medios de comunicación siempre nos hablan de la primera razón. Por eso es fácil culpar al empresario, crear enemigos y dividir a la sociedad. Hay alguien “malvado” que trata de boicotearnos. Siempre es culpa del de fuera. Nunca del de dentro.
Paradójico.
Aunque la mayor parte de la inflación es mayoritariamente un fenómeno monetario. La crean Gobiernos y bancos centrales dándole a la máquina de imprimir dinero.
El problema es un sistema financiero cuyo corazón es inflacionario.
Y al sistema le interesa que no conozcas esto. Porque el dinero se basa únicamente en la confianza de la gente. No tiene respaldo alguno. Es simplemente papel. Y si la gente empieza a desconfiar de golpe…
Mal vamos.
Lo verás claro con dos gráficos.
Este paper llamado No money, no inflation realizado por Mervyn King, exgobernador del Banco de Inglaterra. Vemos una correlación casi perfecta en el aumento de la oferta monetaria y los niveles de inflación. ¿Casualidad o causalidad?
Este gráfico de Bloomberg y Morgan Stanley Research nos muestra el Consumer Price Inditex (el IPC anglosajón) con relación al dinero M2 en circulación. Parece una calco, ¿verdad? Si imprimes dinero sube el precio de las cosas.
Tipos de inflación y el efecto en tus ahorros
Vamos a ponernos más técnicos.
A pesar de que hay diversos tipos de inflación y los economistas se entretienen mucho poniéndole distintos nombres técnicos, voy a reformular los tipos de inflación de una forma simple según los intereses del inversor y el impacto en sus ahorros.
Te lo voy a explicar con semáforos de colorcitos.
Son estos.
…
Deflación
Se trata de una inflación negativa. Los precios bajan y sube el poder adquisitivo. Los avances tecnológicos y los aumentos de la productividad son deflacionistas por naturaleza. Nos permiten consumir más cantidad de bienes pagando la misma cantidad de dinero. ¿Un ejemplo? Los smartphones y la tecnología de consumo en general.
Aunque la deflación es muy poco frecuente en la actualidad.
Un inciso.
Si quieres investigar más sobre por qué la deflación es la clave para un futuro de prosperidad y abundancia te recomiendo el libro The Price of Tomorrow (Jeff Booth).
❇️ Efecto en tus ahorros: positivo (puedes comprar más cosas con la misma cantidad de dinero).
Inflación de activos
La inflación puede aparecer únicamente en activos específicos. Por ejemplo, el precio del petróleo se puede duplicar mientras que las viviendas de una ciudad pueden perder valor. Esto es lo que pasó en la crisis de 2007.
Como el precio de la energía y los alimentos suele ser mucho más volátiles a corto plazo se suelen excluir del cálculo del IPC. Es lo que se conoce como inflación subyacente.
⬜ Efecto en tus ahorros: depende.
Inflación controlada
Los Bancos Centrales persiguen mantener la inflación rozando ligeramente el 2%. Llamaremos este tipo de inflación controlada ya que se mantiene la estabilidad de precios deseada. A corto plazo es apenas perceptible para el ahorrador. A largo plazo, puede ser muy perjudicial como veremos en el ejemplo más adelante.
🔶 Efecto en tus ahorros: dañino a largo plazo.
Inflación descontrolada
La inflación descontrolada es aquella que supera el 2% anual. Si supera el 10% debería ser un fuerte motivo de alarma. En este caso 1/10 parte de tus ahorros se dilapidarían en cuestión de un año. En esta franja ya podemos llamar a la inflación monstruo devorador de ahorros.
🔴 Efecto en tus ahorros: altamente dañino.
Hiperinflación
El caso más catastrófico y triste de una inflación totalmente descontrolada es lo que se conoce como hiperinflación. En este caso la moneda se devalúa hasta tal punto que su valor real se aproxima a cero. Suele desencadenar fuertes crisis económicas.
Se conoce como hiperinflación cuando la inflación supera el 50% mensual. Esto ocurre cuando los Gobiernos imprimen dinero totalmente descontrolados. Print!
Los ejemplos más conocidos son las tasas de inflación que alcanzó Alemania en 1920, Zimbabwe en la década de 2000, o más recientemente Venezuela.
🔴 🔴 Efecto en tus ahorros: catastrófico.
…
Y ahora vamos a ver un efecto que ha tenido la inflación de los últimos 15 años en los bolsillos de los españoles.
(Alerta: si sufres de vértigos no sigas leyendo).
Suponemos que una persona ha dejado quieto en su banco 100.000€ desde 2007 hasta 2022. En estos 15 años su poder adquisitivo se ha mermado un -26.690€ y ha perdido un total del 26,69% de su poder adquisitivo. Y eso considerando que ha sido un período bastante bajo. Quitando el IPC de 2021 y 2022 (donde ha sido del 6,5% y 5,70% respectivamente) el resto ha sido bastante bajo con otros períodos históricos.
¿Aterrador, verdad?
¿Entiendes ahora cuando dicen que lo peor que puedes hacer es dejar tu dinero en el banco?
El lado maquiavélico de la inflación
Ludwig von Mises, uno de los mejores economistas de la historia, dejó más que claras las principales causas de la inflación:
Cuando un gobierno aumenta la cantidad de papel moneda, el resultado es que el poder adquisitivo de la unidad monetaria comienza a disminuir, y por lo tanto los precios aumentan. Esto se llama inflación.
Así de claro.
La principal causa de que los bienes suban de precio es el aumento de la oferta monetaria; es decir; el dinero en circulación. Los gobernantes siempre tienen el incentivo de imprimir nuevo dinero para poder cumplir sus promesas electorales, destinarlo a fondos públicos o en los casos más fatales: para financiar la guerra a costa de las generaciones futuras.
El dinero en circulación es como una piscina de agua. Si llenas el área con más agua, el nivel subirá. Los que son más bajos ahora ya no podrán alcanzar con los pies.
El hechizo de la inflación es una de las grandes falacias de economía básica siempre presentes.
“La inflación es el único impuesto que pueden imponer los gobiernos sin legislación alguna.”
—Milton Friedman.
Un ejemplo ilustrativo.
Imagina una economía sencilla donde solo existan 3 personas (A=Gobernante, B y C) con 100€ cada una (300€ en total de la economía). De repente, A (quien controla el banco central) decide crear 50€ de la nada (A=150, B=100 y C=100). ¿Qué pasará? Primero la Persona A tendrá un beneficio temporal (podrá comprar bienes relativamente más baratos). Segundo, provocará que todos los bienes de la economía suban (inflación). Como B y C tienen ahora menos dinero relativamente su poder adquisitivo caerá.
Cuando hay inflación hay ganadores y perdedores. Y normalmente la gente corriente como tú y como yo somos los perdedores.
Never forget.
Todavía sigo esperando que el Gobierno (cualquiera de ellos) deflacte los tramos del IRPF con la subida de la inflación de los últimos años.
Cómo protegerse de la inflación
"Cuando la aristocracia coge un resfriado, la clase obrera muere de neumonía."
—Jordan Peterson
La inflación es el impuesto de los pobres. Los ricos se protegen comprando activos reales. Aunque nosotros también podemos hacerlo sin apellidarnos Rockefeller.
Visualiza esto en tu cabeza.
Cuando se imprimen trillones de dólares todo sube de precio. El dinero en circulación es como una piscina con volumen (de hecho los economistas lo llaman “masa monetaria”). Cuando se aumenta el volumen rápidamente el agua ya no está en equilibrio. La presa se ha resquebrajado.
El dinero ahora fluye en todas direcciones. Se crean burbujas ya que el capital no se asigna prudentemente. Busca refugio lo más rápido posible para no perder su valor real. Surgen ríos, sequías y el agua se apantana.
Es el juego de la patata caliente. Hay gente que se quemará.
Normalmente lo más líquido son los activos financieros como la Bolsa. Allí es donde se crean las mayores burbujas.
Si quieres proteger tu dinero con la inflación debes invertir en…
Oro, commodities y bonos ligados a la inflación si la actividad económica no atraviesa su mejor momento.
Commodities, acciones, bonos de alto rendimiento, inmobiliario y oro si hay una alta actividad económica
Nótese que el oro y las commodities siempre están presentes. Aunque éstas últimas son mucho más cíclicas.
Esto da para otro post entero. Escribiré sobre ello. Keep calm.
Quédate con…
Los activos reales serán tus mejores amigos en tiempos inflacionarios. Cuando la oferta del dinero sube aquellos activos cuya oferta es limitada serán un buen refugio para tus ahorros.
Si te has quedado con más ganas.
Para ampliar…
La inflación según la Escuela Austríaca (Artículo que publiqué en Value School)
Inflación → Cómo afecta a tus ahorros y en qué invertir para protegerte (Blog D&B)
Commodities → Qué son y cómo invertir en materias primas (Blog D&B)
7 razones para invertir en oro (Blog D&B)
PD: Quiero aprovechar esta entrega para recomendaros la newsletter del bueno de Pere:
Es muy probable que si estás aquí dentro seas parte del minúsculo porcentaje de la población que realmente quiere tener el control de su economía.
Si es así, te animo a que sigas a este tipo, a su particular manera de hablar de finanzas personales y a sus infinitas ideas que pueden ayudarte a mejorar radicalmente tu relación con el dinero.
El nombre de su newsletter lo deja claro: la vida resuelta.
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Nos vemos pronto con más valor.
Jordi.
El artículo me ha gustado mucho y es muy ameno . Comparto lo que dices pero tb pienso que hay algo importante que no has contado y es la espiral deflacionaria que puede ser catastrófica para un país tb.
Tan interesante como siempre 👏. Al final creo que cada uno tiene que hacerse responsable de formarse en estos temas para no perder miles de €€ por el camino por cosas como la inflación. Yo conocía la mayor parte que dices aquí, pero porque llevo años preocupándome en formarme en esto.
Es triste que en sitios como el colegio no haya espacios donde te formen en estas cosas.
Una pregunta: entiendo que uno de los motivos por los que el BTC da tanto que hablar es porque es el único activo donde la oferta monetaria está limitada a los 21 millones y que cada vez nos estamos acercando al descubrimiento de esos 21 millones.
Por eso los gobiernos no les hace ni pizca de gracia esto porque no lo pueden manipular como hacen con el resto de la masa monetaria ¿no?